ما مزايا وعيوب الصكوك الإسلامية؟

حياكم الله أخي السائل، وزادكم علماً ومعرفة، وبعد، فإنّ موضوع مزايا الصكوك الإسلامية وتفصيلاتها ممّا يطول الحديث عنه ^[١] ، ولكن يمكن اختصار أبرز المزايا الإيجابية للصكوك في النقاط الآتية:

1. بالنسبة لأصحاب المدخرات

تعتبر الصكوك أداة مالية قادرة على توظيف الأموال بطريقة متوافقة مع أحكام الشريعة الإسلامية، فهي تعتبر بديلاً للأدوات المالية التقليدية.

1. بالنسبة للمستثمرين وأصحاب الشركات

تقوم الصكوك بجمع مدخرات أصحاب الفوائض المالية، وتوجيهها إلى المؤسسات والوجهات التي تحتاج إلى تمويل.

1. بالنسبة للمؤسسات المالية الإسلامية

تعتبر الصكوك أداة مالية مبتكرة، تمكن البنوك الإسلامية من تقديم تمويلات متوسطة الأجل وطويلة الأجل للمشاريع التنموية، ويمكن للبنوك الإسلامية استخدام الصكوك في إدارة السيولة؛ وذلك من خلال الاستثمار في الصكوك في حال وجود فائض في السيولة، وتسييلها في حال نقص السيولة.

1. بالنسبة للحكومات

توفر الصكوك مصدراً تمويلياً للدولة، تمكنها من القيام بوظائفها الاقتصادية دون اللجوء إلى الاقتراض وزيادة الدين العام، وهذا يُمكِن الدولة من نقل عبء التمويل دون تحميل موازنة الدولة أعباء مالية مباشرة.

1. بالنسبة للاقتصاد القومي، يمكن استخدام الصكوك في تمويل مشاريع البنية التحتية وبناء المرافق الاقتصادية.

وأما بالنسبة لأبرز التحديات التي تواجهها الصكوك الإسلامية فهي:

1. محاكاة السندات التقليدية

ما زالت بعض إصدارات الصكوك تحاكي السندات التقليدية؛ من حيث ضمان نقص الربح الحقيقي عن الربح المتوقع لها، أو جعل الحوافز مرتبطة بسعر الفائدة، وليس مرتبطاً بعائد المشروع.

1. ضعف المصداقية الشرعية

بعض الجهات التي تتولّى إصدار الصكوك لا تلتزم تماماً بالضوابط الشرعية التي يجب مراعاتها عند إصدار الصكوك أو تداولها، وهذا بكلّ تأكيد يؤدّي إلى ضعف المصداقية الشرعية لدى الرّاغب بالتعامل بها.

1. مشكلات في البيئة التشريعية والتنظيمية للصكوك

ومن هذه المشكلات: نقص الشفافية في بعض الإصدارات، وعدم توفر البيئة القانونية المناسبة لطبيعة الصكوك، وهذا يؤثر على الصكوك سلباً، مما يجعل تداولها محصوراً بين مجموعة معينة من الأفراد.

أهلاً وسهلاً أخي الكريم، إن الصكوك المالية المعاصرة والتي يحاول أن يوضع لها تصور أو بديل وفق الإطار الشرعي للإسلام تتمتع بعدة مزايا وعيوب، وسأذكر لك بعض هذه المميزات فيما يأتي: ^[١]

1. تقوم على مبدأ المشاركة في الربح والخسارة.
2. تصدر الصكوك المالية الإسلامية وثائق باسم مالكها بفئاتٍ متساوية القيمة.
3. تصدر الصكوك المالية الإسلامية ويتم تداولها وفقاً للشروط والضوابط الشرعية.

ورغم هذه المميزات، إلا أن الصكوك المالية الإسلامية المعاصرة، قد تتسم ببعض التحديات والعيوب وسأذكر لك بعضها فيما يأتي: ^[٢]

1. تعدد آراء العلماء في حكم الصكوك الإسلامية المعاصرة، فقد تتراوح الأقوال بين مجيزين ومحرمين، أو متشددين في شروطها.
2. غياب الإيطار التنظيمي والتشريعي التي يوحدها، وخاصة بعض الصكوك المختلف فيها.
3. التصنيف الائتماني ورقابة المؤسسات المالية الدولة للصكوك الإسلامية، مما قد يشكل عائقاً لها.
4. نقص الشفافية في بعض الإصدارات لتقليل المخاطر ومخاوف الاكتتاب في بعض الإصدارات.
5. نقص الموارد البشرية المؤهلة والمدربة في مجال الصكوك الإسلامية المالية المعاصرة.